新能源行业--中国可再生能源配额制利于推动国内需求增长

    2012年国内可能对可再生能源实行配额制。 国家能源局15日正式公布我国可再生能源发展的“十二五”规划目标,到2015年,风电将达到1亿千瓦,年发电量1900亿千瓦时,其中海上风电500万千瓦;太阳能发电将达到1500万千瓦,年发电量200亿千瓦时。(这一规划数字并无超预期因素,对新能源行业影响不大) 对于风电、光电“上网难”瓶颈,国家能源局透露,下一步将推出可再生能源电力配额制,可能在明年初形成和实施。

　　配额制的实行可以提升可再生电力的比例,利于国内需求增长。 目前对于可再生能源的支持有两种主要的政策:固定电价收购和配额制。根据世界银行的数据,固定电价制度全球有45个国家采用,配额制有12个国家采用。固定电价收购可以保证可再生能源项目的盈利能力,但是国家的财政补贴压力较大。配额制是在国家确立的可再生能源目标之下,要求电厂或电力零售商达到一定的清洁电力比例,配额义务人为了降低电力的总体成本,将通过市场化的方式选择成本最低的可再生能源电力(表1)。 总体来看,固定电价政策有利于可再生能源在初期的发展,对于设备制造业的盈利有保证;而配额制有利于可再生能源的后期规模化应用,但设备制造业的盈利能力可能受到配额义务人的压制。对于目前国内的光伏和风力发电机行业,盈利能力已经很低;国内如果出台配额制,导致的需求增加将对光伏和风机行业形成利好预期。

　　可再生能源证书的流通还需诸多准备工作。 配额义务人可以通过自己进行清洁电力生产,也可以通过购买可再生能源证书(绿色证书)的方式完成配额。一份可再生能源证书代表一定数量的已生产的可再生能源电力。在启动配额制之前,必须完成配额制政策酝酿和规则制定,必须完成符合条件能源生产商资格认证工作,必须建立可再生能源证书交易中介机构,还要确定相关管理机构及其职能。因此我们认为绿色证书的流通还需诸多准备工作,短期难以快速推行。 另外,配额制还有诸多问题没有进行定论,简述几点:1、配额制与现有的固定电价制度有冲突,怎样进行取舍均衡仍不确定;2、配额制的比例普遍认为应在5%左右,具体数字仍未有明确信息;3、配额义务人是发电企业还是售电企业未能确定,由于电厂较为分散、电网较为集中,配额义务人的议价能力可能影响绿色证书的价格走向。

　　明年国内国外整体政策环境向好,有望迎来政策拐点,业绩仍需等待。 近期国内外对于新能源的政策预期普遍有所好转,例如东京议定书第二承诺期、可再生附加上调、配额制等等,可能在明年带来估值的修复机会。但新能源相关公司的业绩回升还需等待,维持前期观点,即新能源短期不存在行业性机会。

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